财务影响经济复苏力度， 利率或仍具下行空间——银河基金2024年度固收市场观点

宏观工商业

2024年本土的宏观总基调为并存动能匹配+相比之下发展，多国为大选年+全球间隔错位收敛。从基本面上看，税制的好爸爸方式对工商业图表恢复的切变与节奏兼具关键作用；从财产价格上看，官民实际上通货膨胀率股票价格仅有有下行线三维空间，但是本土货币国策三维空间需要跟随多国降息间隔而打开。

固收消费市场观点

通货膨胀率担保

2024年通货膨胀率中枢未来将会再次下行线。“并存动能匹配+相比之下发展”，基本面先于期更好下难以上有通货膨胀率急遽上行显然会，“理论上需要极低+房产后间隔”以及“窄货币配合窄税制”或上有适度担保市体现的诱因。一季度从日历效理应上看本土存在降准降息的显然性，降息在央行方向移动后操作，货币国策三维空间更大。随着带入春节，资金来源面发生变化，对长端通货膨胀率偏审慎。在3月后显然将带入国策窗口期，如季内资金来源高点显现后，理应担忧担保市显然会。

同业担保

2024年同业担保高额度财产稀缺的持续性或将再进一步演绎，准备好消费市场回调或重新打开下行线地下通道后，同业担保成交亲和力抬升，再适度纳长久期。城投担保在一揽子化担保国策下短期同业显然会可控，权衡供应收缩利差显然较难有明显相反。分行二永担保或仍具潜力，这两项3年AAA级-二级外资担保同业利差收窄至低点，再进一步转换三维空间相比较更少，可关注偏高品位分行二永担保的后续希望。

可转担保

2023年，转担保消费市场月份持续受到正股的影响，月末担保市资金来源面尤为平稳的末期，转担保消费市场跟翻幅度更少。但是随着9月份资金来源面间隔性加剧，转担保成交在年末显现了反复的调整，对转担保指数的额度率造成了更大间隔性。2024年需再次掩蔽本土工商业图表重建持续性、国策实施力度和多国降息进程，后续挖掘消费市场希望。转担保消费市场瓜子强于资质品种九成较为大，担忧1月下旬开始的业绩先于披露末期的显然会，关注基本面有支撑、转担保价格安全和垫较厚的品种。

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