广发有色金属日评：美联储官员释放鹰派言论美元指数反弹，锌延续回落

0阻碍

【可用同意】：空单请注意必要措施获利，注意24600阻碍

【短期观念】：惰性

铅：霍乱直接影响出货总量总量，注意19500阻碍

【证券的产品】：11翌年17日，SMMA00 铅证券的产品均再加价18990元/吨，环比+140元/吨，对一线+50元/吨，环比+40元/吨。

【用水】：SMM数据揭示，2022年10翌年华北区域硫酸铅需求总量341.34万吨，上年缩很高7.8%，10翌年份国外硫酸铅日均需求总量环比增很高1204吨/天至11.01万吨/天；2022年1-10翌年国外年内硫酸铅需求总量约达3330.3万吨，年内上年缩很高3.3%。备受泸州、广西硫酸铅中小企业在此之后减到产直接影响，10翌年份国外硫酸铅需求总量环比上升，但好于预计。泸州生需求总量恢复至36万吨，但复产进度仍较缓慢。

【期望】：据海关，2022年9翌年，华北区域进出口未锻轧铅及非金属49.59万吨；1-9翌年年内进出口519.70万吨，上年缩长速度27.8%，缩速环比上升3.7个得票数。11翌年10日当周，铅型材开工率67.8%，周环比+0.3个得票数；铅板带开工率79.6%，周环比总括；铅箔开工率82.6%，周环比总括；铅金属开工率64%，周环比总括。

【储备】：11翌年17日，华北区域硫酸铅观念储备54.7万吨，较今年四-2.9万吨；11翌年17日，LME铅储备528250吨，环比-4725吨。

【自然语言】：尽管广西区域限电，或压减到负荷30%以上，减到产生需求总量150万吨。河南均铅分厂因采暖第一集到来及盈利不佳等因素直接影响，计划减到产，直接影响年生需求总量11万吨近。但泸州区域小幅复产，湖南、广西、包头市仍有复产，10翌年硫酸铅需求总量环比小幅缩长速度。成本上，成品用水紧张，氧化铅中小企业获利微薄，为硫酸铅再加价格比形成一定支柱。国外对霍乱压抑存预计，预计或需要一定时间转变成现实。旺第一集期望不及预计，旺第一集或来得浅，国家有关了解交付走弱。美国10翌年CPI上年缩长速度7.7%，环比上升0.5个得票数，加息快节奏储藏缓预计。LME不严禁土耳其金属交割，且对其存总量设置当选者，用水总量长时间扣留。边陲融分厂备受霍乱直接影响，出货总量十分困难，霍乱直接影响出货总量总量，铅再加价注意 19500阻碍。

【可用同意】：注意19500阻碍

【短期观念】：惰性

铅：尾随内外盘稍稍，脉动稍弱

【证券的产品】11翌年17日SMM1#硫酸铅均再加价刊202250元/吨，环比-5600元/吨。威远铅均再加价刊203000元/吨，环比-5650元/吨；基再加3650元/吨，环比总括。自产铅均再加价刊201500元/吨，环比-5500元/吨；基再加2150元/吨，环比+150元/吨。

【用水】吕宋岛雨第一集来临，矿再加价粗大。铅铁短时资源稍紧，再加价格比上涨。MHP仍是硫酸铅原材料颇备受欢迎成品，很高再加价都和数上移。成品铅需求总量稳中有缩。据SMM，10翌年全省硫酸铅需求总量共计1.54万吨，环比缩很高0.1%，上年缩长速度6.2%；原计划11翌年需求总量1.55万吨，环比缩长速度0.6%，上年缩长速度1.8%。

【期望】金属期望向好且对铅再加价容忍度极很高；硫酸铅再加价格比粗大，铅再加价下滑后铅红豆自溶易修复获利。国外证券的产品来得深贴水，表明国外期望再加。据SMM，10翌年华北区域三元前驱形体需求总量为91，143吨，环比缩很高3%，上年缩很高58%。据Mysteel，10翌年份国外40家铝质分厂300都和粗钢需求总量165.12万吨，环比缩17.22%，上年缩25.63%。

【储备】11翌年11日SMM显铅六地观念储备8427吨，周环比缩很高1129吨。SHFE硫酸铅储备4634吨，周环比缩很高1575吨。LME储备50304吨，周环比减到缓1104吨。

【自然语言】LME铅忽视生产成本，波动剧烈，需警惕实则盘产生一个大直接影响。监管机构亲信扣留很高层人士文章，美元标准普尔强力，金属承压。二级铅过剩与显铅储备上排的经常性分歧始终存在，军用金属刚需仍存，民用金属交付减到缓，新能源汽车消费带动硫酸铅再加价格比粗大，铅红豆自溶经济线为铅再加价筑底。国外证券的产品来得深贴水，表明国外期望不济。自产站内关闭，但后期锁再加价自产货物集中出货总量，很高再加价明显诱导证券的产品很高再加价，国外储备小幅上升，基再加上升。尾随内外盘稍稍和斯里兰卡征税方面传闻，轻仓星期五很高试空，一线参阅180000~210000元/吨。

【可用同意】轻仓星期五很高空

【短期观念】果断稍空

铝质：供强需弱，储备累加，注意成品再加价格比稍稍，上行脉动稍弱

【证券的产品】据Mysteel，11翌年17日无瓦宏旺304冷轧再加价格比16900元/吨（毛边），环比-100元/吨；基再加490元/吨，环比+375元/吨。

【用水】据Mysteel国家有关，10翌年份国外40家铝质分厂300都和粗钢需求总量165.12万吨，环比缩17.22%，上年缩25.63%；11翌年排产166.36万吨，原计划环比缩0.8%，上年缩很高13.6%。10翌年份斯里兰卡铝质粗钢排产41.7万吨（300都和），翌年环比缩11.2%，上年减到0.71%；11翌年排产原计划42万吨，翌年环比缩0.7%，上年减到2.3%。

【期望】传统文化期望旺第一集已过，期望转浅。加息地下通道下，国外期望稍弱，除中南美洲交付内外，其他区域进出口交付萎缩。

【储备】据Mysteel，11翌年17日全省主流铝质的产品300都和储备总总量39.39万吨，环比上期缩很高2.13%。

【自然语言】10翌年份国外40家铝质分厂300都和粗钢需求总量165.12万吨，环比缩17.22%，上年缩25.63%，用水阻碍逐步显现。期望未有明显改善，南岸按交付采购。300都和储备年终小幅持续上升，分厂库缩很高。成品口铬铁、始铝质再加价格比靠拢，但同类型铅铁开始挺再加价，后期成本走弱后随即持稳。既有看，供强需弱，的产品马上斯里兰卡铅铁进出口关税凌空，上行脉动，一线参阅16200~17100元/吨。

【可用同意】上行可用

【短期观念】果断稍空

瓦：国外内外宏观情绪回暖推广瓦再加价强力，但基本面稍弱，待情绪企稳后可考虑星期五很高做空

【证券的产品】11翌年17日，SMM 1# 瓦184250元/吨，环比下滑1250元/吨；证券的产品升水500元/吨，环比上涨1125元/吨。证券的产品的产品出货总量展现依旧乏力，南岸中小企业对很高再加价采购主动忽视，刚需采购都是以，自产商品出货总量展现好于国产品牌。

【用水】据SMM统计，国外瓦矿8翌年原材料6722.8吨，年内原材料50175.75吨，上年减到缓0.56%。9翌年份瓦矿自产16064吨，环比减到缓1163吨，其中缅甸自产12920吨，环比减到缓900吨。10翌年成品瓦国外需求总量16746吨，环比缩长速度10.92%，上年缩长速度15.95%，中小企业开工率71.02%，环比缩长速度17.52%，上年缩长速度24.12%。9翌年国外精瓦自产2882吨，环比缩很高2392吨，原计划10翌年自需求总量在3000-4000吨。

【期望及储备】焊瓦中小企业10翌年开工率83.5%，环比缩很高1%，10翌年焊瓦中小企业开工率未备受“十一”星期日中秋节直接影响，原计划11翌年开工率维总括稳。年末11翌年17日，LME储备3455吨，环比减到缓20吨；上期所仓单储备3498吨，环比缩很高251吨；精瓦观念储备4139吨，环比缩很高419吨；9翌年中小企业储备2712吨，环比缩很高802吨，上年减到缓7.91%。

【自然语言】基本面方面，主产地开工率上升，加工费获利有所增加，同时后期自产站内持续打开，自产产品持续出货总量且再加价格比优势明显。而南岸方面，消费稍疲弱，交换机交付无明显改善，个别电子分厂原于10翌年底近提前开始年假，主流产品年假预计开始时间或集中于元旦前后，年假星期日时间多于历年。基于以上情况，我们认为瓦再加价上涨来得多是情绪转好带动，基本面既有稍弱，近翌年期望忽视以赢取修复，空单可继续拥有者。

【可用同意】空单可继续拥有者

【短期观念】果断稍空

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