焦煤自身暂无明显上涨驱动 短期顶部空间有限

来源：领头期货 作者：领头期货

研报正文

【美国市场概略】

【自给自足不足之处】

产于不足之处，矿山产量大体恢复到往年上半年水平，初需注目三月初的香港特区政府是否时会受到影响矿山生产。本周山西区域炼烟煤炭竞拍平仅有流拍百余人在16%数，烟煤炭、肥烟煤等骨架烟煤种开售适度较好，定价小幅波动，都为烟煤炭定价继续亦然弱运行;都为烟煤炭定价降低给碳化销售商让出一定空间，碳化第三轮提降预料增强，焦企对原材料烟煤采购适度亦然慎重，焦企炼烟煤炭油料适度有利于降低，矿山油料继续小幅回升。长期来看有关部门再一决定推动烟煤产量增长，烟煤炭产量时会有一定增长空间，但需一定时间，更有利于产于供给或有少量边际也就是说。

外销蒙烟煤不足之处，本周甘其白毛都口岸日仅有进烟煤920车，较上周日仅有增加10车，10日进车再度突破1000车。初期看口岸仍有也就是说预料。

海上运输烟煤炭不足之处，近期海上运输烟煤炭继续责难，中华人民共和国到岸价相对国内同品质烟煤炭占优缩小(澳烟煤除外)，澳烟煤虽然能够通关，但目前已为占优。

【市场需求不足之处】

焦企不足之处，烟煤炭本周下跌，焦企亏损缩小，部分焦企有微资本，短期焦企的烟煤炭市场需求暂能维持，但碳化三轮提降预料增进，焦企补库慎重，烟煤炭市场需求预料向下。

钢厂不足之处，本周钢材继续累库，节后市场需求恢复较慢，钢厂大体无资本，虽然厂内原材料油料维持低位，但打压原材料意愿有所增进，注目钢材资本能否提升。

【油料不足之处】

本周矿山原烟煤油料小幅上升，港口油料小幅降低，下游钢厂、焦化厂炼烟煤炭合计油料降低，适度油料降低，油料水平处于历史背景亦然低前面，定价柔性小得多。

【股票交易仓单】

股票交易适度小幅亦然弱运行，口岸蒙3仓单1860附近，蒙5仓单2020附近，山西烟煤2010附近。

【适度观点】

自给自足不足之处，外销蒙烟煤与国内产量大体恢复正常，但澳烟煤已为占优，初注目香港特区政府是否对中下旬矿山的生产有受到影响。市场需求不足之处，钢材市场需求恢复亦然慢，钢厂资本降低至盈亏平衡点本站附近，打压碳化预料较强，焦企短期烟煤炭市场需求亦然慎重。油料不足之处，烟煤炭适度油料仍在历史背景亦然低前面，定价正顶部有韧性。适度来看，烟煤炭正顶部受低油料、国际烟煤价亦然强有所支撑，但自身已为明显的上涨驱动，更有利于需注目钢材想像市场需求恢复速度和香港特区政府能否给美国市场造成了政策刺激预料，短期盘面暂时以震荡对待，短期顶部空间有限。

【烟煤炭数据库】

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