加息叠加衰退后果 “超级商品牛市”暂时熄火

方式减少东欧从油井之前获得的收入。

不过，近来的注资缺乏、OPEC企图承托价位的内在动能也或在初期限制通货膨胀北行密闭。威灵顿注资管理制度大宗消费注资组合经理DavidChang对采访称，尽管局限性所可持续价位下跌，但仍未能见到页岩油燃制造商在储藏上做出之前间体。这意味著要有效益越来越高的可持续制造比如说，才能尽量避免系统性所需。“我指出效益构件的接下来下跌，对创造持久的大宗消费才对至关极为重要。”

天然气价位的跌幅背后则有之前欧核战的相同考量。今年以来，截至9月底13日19：30，TTF天然气价位已飙升超170%至189瑞典克朗/兆瓦时，8月底一度触及文化史峰顶337瑞典克朗/兆瓦时。早年，天然气均值都不到20瑞典克朗/兆瓦时。

傅晓告诉他采访，在7月底东欧天然气管道对之前欧的储藏骤降到20%后，8月底初东欧向之前欧的天然气储藏完全暂时之前止，之前欧天然气TTF价位一度突破310瑞典克朗/兆瓦时，远高于上周秋天最高值的181瑞典克朗/兆瓦时。叠加科技发电总量缺乏，荷兰和荷兰电价迎来文化史新的高，分别不断提高710瑞典克朗/兆瓦时和692瑞典克朗/兆瓦时。欧盟整体依赖东欧的可持续储藏——在2021年，东欧天然气储藏%欧盟供给的分之一有约40%，油井%比27%，煤炭%比46%。俄乌矛盾爆发以来，欧盟加强了对东欧的干预，随之而来其可持续储藏之前断的风险减小。

随着冬季取暖所需减小以及东北亚国家补库操作开始，傅晓预期，之前欧天然气储藏紧迫情况不太可能不会接下来。如果东欧在冬季完全暂时之前止对之前欧的天然气储藏，之前欧天然气库存以及其他储藏途径不太可能无法尽量避免冬季的取暖发电所需，之前欧天然气价位不太可能不会突破前所期MLT-。

花旗集团数期预期，对于一个典型的之前欧家庭来说，可持续账单将在明下半年不断提高每月底500瑞典克朗的峰值，这意味著与2021年相比将放缓近200%。对整个之前欧而言，这意味著国债将接下来放缓近2万亿瑞典克朗，相当于GDP的15%。

“淘金热”不再

在大宗消费之前，最不太可能眼看趋势性北行的就是贵镀层金子。

下半年金子多背脊还兴致勃勃，然而第一财经采访也发掘出，空背脊背脊寸暴增，亚太东部2011年夏天行数期不断下调金子目标价。在亚太东部加息潮下，亚太东部币值从年内2078美元的都将跌进1600美元发车，现今交2011年夏天在1730美元附数。7月底金子ETF也见证了一年来最不断度的资金缺乏流出，空背脊仍在英磅。

金子被当作股票市场经济尾部风险的工具，但American基本上利率下跌和美联储未能考虑政策方向移动，而金子并不给予比率，其对注资者的挑战性因而下降。我国工商料行上都对采访对此，“我们指出，随着American基本上利率及美元走高，币值到年末不太可能进一步修正至1600美元，但明下半年年末回升，前所三个季度或持稳于1650美元。”

除了金子，波动越来越大的白料也被高利贷者背弃。数据表明，大型高利贷者不间断第三周和记白料股票合近地藏空背脊，总空背脊再降64500张，为2019年7月底以来峰顶。白料股票合近为空背脊的情况比起常见，12800张空背脊持仓是史上第四高准确度。主动型全额极为看跌，地藏空背脊持仓不断提高24700张。

根全额属短、初期前所景分化

相比之下，根全额属尽管在短期碰上失败，但之前曾一度的故事逻辑还在。

以铅为例，之前欧作为铅的主要制造东部之一，由于铅是高耗能大型企业，因此在可持续效益价位飙升情况下，铅的产总量预期下滑。据SMM统计，之前欧东部除东欧外已减产104万吨/年，现今电解铅试运行火力发电近为312万吨，近%亚太东部火力发电的4.16%，之前欧较大电解铅新的厂Dunkerque也宣布减产将从15%再降22%。即便在供给收缩这样的背景下，铅价依旧跌跌不休，所需的关切%据上风。

但是，之前曾一度来看，科技的升幅将接下来不断暴增，这也将把手根全额属的所需。

上2011年夏天摩根全额指数及假设注资部顾问胡迪此前所对采访理解称，因为与传统意义化石可持续发电不同，光伏、风电和SUV能够越来越多的镀层。铬、铂、钴、锰、石墨对于电池的功效、停留时间和可持续强度非常极为重要。稀土永磁材料对于强风发电机和SUV至关极为重要。电网能够大总量的钼和铅，其之前钼是电力系统的坚实。SUV的镀层使用总量是都是燃油车主的6倍，陆上强风炼油厂的镀层所需总量是天然气炼油厂的10倍。SUV和蓄电池电池的镀层所需在2040年预期不会大概减小30倍。铬所需将经历极为短时间内放缓的放缓，2040年料将放缓40多倍，领背脊的将是石墨、钴和铂，近放缓20~25倍。因而在她显然，在亚太东部碳之前和的的网络之前，首先可再生可持续的短时间内工业发展就不会随之而来系统性镀层曾一度所需不断下跌。

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